2022年 第8期（总第11期）

7月，汇率回落再创新高后小幅回落；欧洲货币整体疲软，月报俄罗斯下跌；亚洲货币总体表现平稳。年月美联储再次加息75个基点，美元欧央行超预期加息，冲高全球央行加快加息步伐，全球幅度频创纪录。加息纪录

7月全球主要货币表现

美元再创新高后小幅回落

7月14日美元指数USDX盘中一度升破109关口（109.30），频创当日收于108.64，汇率回落再创20年新高（2002年12月以来）。月报进入下半月，年月美元有所回调，美元月末收于105.84，冲高全月升值1.08%。全球美联储公布的加息纪录美元指数，7月美元对主要贸易伙伴国货币微升0.23%，其中对发达国家货币升值0.12%，对新兴市场国家货币升值0.32%。

☆注：1．本报告统一使用当地时间。

2．对美元升贬值、名义有效汇率指数变动情况请见附录1和2。

3． 数据来源及指标说明请见附录3。

亚洲和非洲货币表现总体平稳

亚洲货币方面，以色列大幅加息促使新谢克尔对美元升值2.93%，BIS名义有效汇率升值3.95%，成为本月全球升值幅度最大的货币。日元止跌回升，对美元和BIS名义有效汇率分别升值1.87%和2.55%。延续跌势，对美元再度贬值6.80%。其他货币方面，和印尼盾对美元小幅升值；、印度卢比、等对美元小幅贬值。值得关注的是，月内多次触及7.85弱方兑换保证水平，存在一定贬值压力。非洲货币方面，阿尔及利亚第纳尔和南非分别对美元微升0.56%和微贬0.94%。

欧洲货币总体疲软，俄罗斯卢布大幅回调

俄乌冲突下欧洲经济面临下行压力较大，走弱。7月13日，汇率一度跌至0.99，突破1：1的心理关口，当日收于1.01，创近20年来新低。7月21日欧央行超预期加息后，欧元有所回稳，月末收于1.02，全月跌幅1.82%。其他欧洲货币表现同样偏弱，仅有较早进入加息周期的、、瑞士法郎和对美元升值。俄罗斯卢布在连续四个月对美元升值后，7月大幅回调，全月卢布对美元和BIS名义有效汇率分别下跌16.56%和14.12%，成为全球贬值幅度最大的货币。

大洋洲货币走强，南美货币转弱

受澳大利亚和新西兰年内连续加息影响，和对美元汇率分别升值1.22%和0.72%。通货膨胀、资本外流以及财政赤字等多方压力下，南美货币一改上半年强势，本月集体转弱。对美元大跌6.7%，8月7日哥伦比亚第一任左翼总统就任，可能对南美及南方共同市场产生影响。和秘鲁新索尔对美元分别贬值4.58%和2.44%，仅有和对美元微升，但均未超过1%。

附录1 2022年7月38个货币对美元升贬值

附录2 2022年7月58个经济体名义有效汇率指数升贬值

数据来源及指标说明

数据来源

本报告基础数据来源为国际清算银行（BIS）。一是各国货币对美元双边汇率（日度）。BIS数据来源主要是各国（地区）中央银行。二是名义有效汇率指数（日度）。BIS根据双边汇率数据，以2010年为基期、根据双边贸易权重计算几何加权平均值作为名义有效汇率指数。权重根据时间动态调整，现行权重基于2014至2016年的贸易数据计算。

关于美元指数。一是目前应用最广泛的美元指数USDX（US Dollar Index）。该指数货币篮子包括6种发达国家货币，分别为欧元57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。二是美联储公布的美元对主要贸易伙伴国货币的加权平均汇率指数。包括对所有主要贸易伙伴国的广义美元指数（Broad Dollar Index）；对发达经济体美元指数（Advanced Foreign Economies Dollar Index，AFE）；对新兴市场经济体美元指数（Emerging Market Economies Dollar Index，EME）。

样本范围

实际使用的双边汇率样本为38个、名义有效汇率指数样本为58个。BIS公布54个货币对美元汇率，其中包括SDR、4个实行固定汇率制度的国家（地区）和1个数据缺失的货币。同时，BIS公布60个国家（地区）的名义有效汇率指数，与双边汇率的公布范围相比，增加了美国、欧元区国家，同时减少了10个贸易权重数据不可得国家。为保持分析的一致性，本研究取两者交集，且不考虑实行固定汇率制度的国家货币，形成包含38个货币对美元双边汇率、58个国家（地区）的名义有效汇率的样本（见下表）。

附表 研究样本一览

测算指标

各货币对美元双边汇率升贬值和波动率。一是计算本期末对上期末的升贬值变化。二是计算波动率。计算公式为

。其中，n为在限定期限内即期汇率的期数，

为即期汇率，

为限定期限内即期汇率的均值。

名义有效汇率升指数升贬值。计算本期末对上期末的升贬值变化。

其他说明

本报告分析时通常按照大洲进行分类概述。按照惯常做法，将土耳其纳入亚洲，将俄罗斯纳入欧洲。

附表所示热力图体现数值大小。红色表示升值或波动率高，绿色表示贬值或波动率低。

注：4个实行固定汇率制度的国家货币为阿联酋、卡塔尔里亚尔、和；1个数据不完整的货币为。